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HCTR11 FII – Hectare Crédito Estruturado

O FII HCTR11 é um fundo de papel listado na B3 e que tem atraído a atenção de muitos investidores.

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Boa tarde, pessoal! Hoje, vamos falar sobre um fundo de papel que tem chamado a atenção de muitos investidores, o Hectare Crédito Estruturado FII, ou HCTR11.

Certamente, os fundos de papel como HCTR11 e HABT11, funcionam diferentemente dos fundos de tijolo.

Mas, como funcionam os fundos de papel?

Os fundos de papel são baseados em processos de empréstimos financeiros atrelados a emissão de certificados de recebíveis imobiliários, comumente conhecidos como CRI.

Em outras palavras, o fundo empresta dinheiro a um devedor por intermédio de uma entidade securitizadora.

Caso a dívida não seja paga, a garantia associada ao empréstimo é tomada do devedor pelo fundo que pode incorporá-la ao seu patrimônio.

Então, após esta explicação sobre como funcionam os fundos de papel, vamos falar sobre o que é  HCTR11, seus dividendos e sua cotação no mercado de fundos imobiliários.

Lembrando sempre que não é indicação de compra ou venda, está bem?

O que é o HCTR11 FII?

O Hectare Crédito Estruturado FII é um fundo imobiliário de papel negociado na B3 com o ticker HCTR11, sendo um fundo do tipo condomínio fechado.

Então, a política de investimento do HCTR11 FII é preponderantemente em Certificado de Recebíveis Imobiliários, ou CRIs.

O objetivo do fundo é a auferir rendimentos e ganho de capital pela valorização e a rentabilidade de suas cotas e dos ativos imobiliários do seu portfólio.

O HCTR11 está inscrito sob o CNPJ número 30.248.180/0001-96  e teve o início de sua negociação na bolsa de valores em setembro de 2018.

A gestora do fundo é a Hectare Capital Gestora de Recursos Ltda e a administradora do FII é a Vórtx DTVM Ltda.

O HCTR11 FII tem taxa de administração de 0,21 % a.a. do patrimônio líquido (PL) do fundo e uma taxa de gestão de 0,99 % a.a. do PL.

Além disso, o fundo ainda tem uma taxa de performance de 10% sobre o que exceder a variação de 100% do CDI.

Atualmente, o FII tem um patrimônio líquido de cerca de R$ 300,6 milhões com valor de cota a mercado de R$ 121,78 em julho de 2020.

De acordo com o relatório gerencial do HCTR11, o fundo tem 1.923.846 cotas emitidas que estão distribuídas a 18.057 cotistas.

Ademais, o FII tem prazo de duração indeterminado.

Ativos imobiliários do Hectare Crédito Estruturado FII

Em julho de 2020, a carteira de ativos imobiliários do HCTR11 tinha duas fontes de renda principais: CRIs e dinheiro em caixa.

Na época, conforme citado pelo relatório gerencial do HCTR11 FII, cerca de 90% da carteira de ativos imobiliários estava concentrada em certificados de recebíveis imobiliários (Figura 1).

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Figura 1: Ativos imobiliários do HCTR11.
Fonte: Relatório Gerencial (2020).

 

Em relação a alocação por segmento, os certificados de recebíveis imobiliários estão concentrados em multipropriedades, incorporação e loteamentos (Figura 2).

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Figura 2: Ativos em carteira do HCTR11.
Fonte: Relatório Gerencial (2020).

Cabe ressaltar que os ativos imobiliários têm uma diversificação geográfica bastante interessante, sendo localizados em praticamente todos os estados brasileiros.

Além disso, os CRIs tem uma duração de até 4 anos e meio com uma baixa concentração, o que diminui o risco de não pagamento pelos devedores.

Outro ponto importante é a alocação de indexadores dos CRIs do fundo, em que 45,1 % está indexado ao IGP-M + 12 % e cerca de 44,6 % está indexado ao IPCA + 12 %.

Ou seja, uma vez que o indexador IGP-M deve subir no curto prazo no cenário pós-pandemia, é provável que o fundo pague mais dividendos, desde que não haja “calote” dos devedores.

HCTR11 dividendos

Desde seu IPO, o Hectare Crédito Estruturado FII, paga dividendos recorrentes aos seus cotistas.

Contudo, somente após o mês de setembro de 2019, a distribuição de dividendos teve um comportamento mais regular (Figura 3).

hctr11 dividendos
Figura 3: Dividendos do HCTR11 após setembro de 2020.
Fonte: Mundo FII.

Conforme demonstrado pelo relatório gerencial do fundo, em agosto de 2020, o fundo distribuiu  dividendos de cerca de R$ 2,12 por cota do HCTR11 FII.

Nos 12 meses anteriores, o FII distribuiu proventos médios iguais a R$ 1,33 por cota, o que representa um dividend yield (DY) de 12,52 % a.a.

Em outras palavras, nos últimos 12 meses, o Hectare Crédito Estruturado FII teve um DY médio de 1,04 %.

HCTR11 FII cotação

Nos últimos 12 meses, a rentabilidade da cota do HCTR11 foi cerca de – 5,31 %, de acordo com o site Status Invest.

Em setembro de 2020, o fundo acumula uma desvalorização de – 2,25 %, contudo o fundo está em período de emissão e subscrição de cotas.

Desse modo, o valor da cotação atual do HCTR11 certamente é influenciado pela emissão e subscrição de cotas.

Hoje, a cotação do HCTR11 é R$ 127,04 e o fundo é negociado com um P/VP igual 1,09.

Desde o seu IPO, a cotação do HCTR11 FII valorizou apenas 14,8 % devido aos fundos de papel não apresentarem valorização tão expressiva quanto os fundos de tijolo.

No último ano, o fundo teve a cotação mínima de R$ 92,06 e a cotação máxima de R$ 172,00.

Conclusão sobre o Hectare Crédito Estruturado FII

O Hectare Crédito Estruturado FII, ou HCTR11 FII é um dos fundos de papel que tem chamado a atenção dos investidores nos últimos meses.

Contudo, cabe ao investidor compreender a dinâmica dos fundos de papel antes de pensar em adicionar algum FII de papel em carteira.

Você tem fundos de papel na carteira? Gosta da dinâmica de funcionamento deles?

Me diz aí!

Então, é isso pessoal!

Um abraço,

Rodrigo Colombo.

 

 

 

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