HFOF11 vale a pena investir no FOF?

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    O Hedge Top FOFII 3 FII, ou HFOF11, é um dos fundo de fundos mais conhecidos da B3, contudo será que vale a pena investir nesse FOF?

    Certamente, os fundos de fundos (FOFs) são muito procurados por investidores iniciantes que não aprenderam a estudar o mercado financeiro.

    Além disso, investidores que não pretendem estudar aprofundadamente o mercado podem colocar parte de seu patrimônio nos FOFs.

    Isso acontece porque as gestoras dos FOFs ficam responsáveis por fazer as movimentações da carteira de ativos.

    Sendo assim, quando se investe em FOFs, o investidor destina essa responsabilidade para a gestora do fundo.

    Então, vamos falar sobre o HFOF11, seus dividendos e proventos, cotação e avaliar se vale a pena investir no fundo de fundos.

    Lembrando sempre que não é indicação de compra ou venda, certo?

    O que é o HFOF?

    O HFOF11, ou Hedge Top FOFII 3 FII é um fundo de fundos (FOF) inscrito no CNPJ número 18.307.5082/0001-19.

    De acordo com o HFOF11 RI, o fundo tem como objetivo auferir rentabilidade de suas cotas por meio do investimento em cotas de outros FII, com foco em rendimentos e ganhos de capital.

    Desse modo, ainda de acordo com o HFOF11 RI, o fundo visa adquirir lucros por negociações de investimentos e desinvestimentos em momentos oportunos.

    O fundo tem a gestão e a administração da Hedge Investiments no modelo de gestão ativa.

    O Hedge Top FOFII 3 FII teve seu IPO em fevereiro de 2018 e tem seu prazo de duração indeterminado.

    Além disso, o fundo tem uma taxa de administração de 0,60% ao ano sobre o seu valor de mercado e a taxa de performance de 20 % sobre o que exceder o IFIX semestral.

    O HFOF11 é um FII destinado aos investidores em geral e, até agosto de 2020, realizou 8 emissões de novas cotas.

    Atualmente, o fundo tem um valor de mercado de R$ 2,2 bilhões com, aproximadamente, 56.000 cotistas.

    Então, vamos continuar a discussão para saber se vale a pena investir no HFOF11.

    HFOF11 carteira de investimentos

    Atualmente, a carteira de investimentos do HFOF11 é composta pelas seguintes cotas dos FIIs:

    hfof11 vale a pena
    Figura 1: Cotas de FIIs do HFOF11 em agosto de 2020.
    Fonte: Relatório Gerencial.

    A análise do gráfico do HFOF11 mostra que o fundo tem investido de forma significativa nas cotas do HLOG11, PQAG11, GTWR11, BBPO11 e HGBS11.

    Em resumo, a carteira de investimentos do HFOF11 é concentrada atualmente nos segmentos de lajes corporativas, logístico-industrial e mobiliários.

    hfof11 vale a pena 3
    Figura 2: Alocação da carteira de investimentos do HFOF11.
    Fonte: Relatório Gerencial.

    No mês atual, o Hedge Top FOFII 3 tem como principal estratégia a geração de renda pela distribuição de proventos das cotas de FIIs.

    A análise do gráfico do HFOF11 mostra que o fundo tem cerca de 97 % da sua renda em cotas de fundos imobiliários e 3 % em caixa para compra de novas cotas.

    HFOF11 vale a pena pelos dividendos e proventos?

    Em agosto de 2020, o relatório gerencial do HFOF11 mostrou que o fundo pagou em dividendos um rendimento de R$ 0,50 por cota.

    De acordo com o relatório gerencial, o resultado anunciado contemplou as receitas provenientes dos proventos recebidos pelos FIIs investidos, receitas financeiras e despesas operacionais.

    O fundo pagou um Dividend Yield médio de 0,44 % no mês de agosto de 2020.

    Nos 12 meses anteriores, o HFOF11 pagou em proventos o valor de R$ 9,39 por cota, em outras palavras, o fundo entregou dividendos médios de R$ 0,78.

    hfof11 vale a pena
    Figura 3: Distribuição de proventos do HFOF11.
    Fonte: Relatório Gerencial.

    É importante observar que o HFOF11 realizou vendas significativas de suas cotas de FIIs nos meses de abril e maio de 2020.

    Certamente, esse movimento é justificado pela compra de cotas na crise de março e realização de lucro nos meses seguintes.

    Além disso, o Dividend Yield (%) a.a. de 8,29 %, o que é um valor bastante significativo.

    Em comparação a outros fundos imobiliários de tijolo, o HFOF11 tem uma distribuição de dividendos bastante interessante.

    Em contrapartida, é preciso reforçar que os proventos pagos pelos fundos de fundos são mais irregulares.

    HFOF11 cotação

    Então, agora vamos analisar a cotação do Hedge Top FOFII 3 desde o seu IPO até o mês de agosto de 2020.

    hfof11 cotação
    Figura 4: Cotação do HFOF11.
    Fonte: Status Invest.

    Desde o seu início, o HFOF11 entregou cerca de 39 % de retorno bruto total com, aproximadamente, 16 % de ganho de capital.

    No ano de 2019, a cotação do HFOF11 chegou a alcançar o patamar de valor próximo a R$ 130,00.

    Contudo, no ano de 2020, o fundo acumula uma rentabilidade negativa de – 4,08 % em retorno bruto total.

    A cotação do HFOF11 em março de 2020 bateu o valor de R$ 88,00, uma desvalorização de cerca de 32 % em comparação ao seu valor máximo.

    Com a recente recuperação gradual do mercado, a cotação do HFOF11 hoje é de R$ 113,24.

    HFOF subscrição e emissões

    No mês de julho de 2020, aconteceu a oitava emissão de cotas do HFOF11.

    Na oitava emissão e subscrição de cotas do HFOF11 foram subscritas 1.178.623 cotas, correspondentes ao montante total de R$115.681.847,45.

    O fator de proporção para a subscrição de cotas do HFOF11 foi de 0,96.

    No período de sobras do fundo, foram subscritas mais 509.503 cotas a um valor unitário de R$ 98,15.

    O montante total arrecado durante o exercício das sobras foi de cerca de R$ 50 milhões.

    Será que vale a pena investir no HFOF11?

    No meu racional, se você não tem tempo de estudar aprofundadamente os investimentos, vale a pena pensar em investir em fundos de fundos como o HFOF11.

    Como resultado, você pode ter um FOF de uma das maiores gestoras do mercado de FIIs.

    Por consequência, a gestão da sua carteira de investimentos ficará sob responsabilidade dessa gestora.

    Em contrapartida, se você deseja se aprofundar no estudo de fundos imobiliários, talvez não valha a pena investir diretamente em FOFs.

    É uma decisão muito pessoal, então não é nenhuma recomendação de compra e venda!

    Então, é isso!

    Rodrigo Colombo.

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