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HGLG11 ou KNRI11? Quem tem a maior rentabilidade histórica?

Os fundos imobiliários HGLG11 e KNRI11 são dois gigantes da B3, mas qual deles apresenta a maior rentabilidade histórica?

Sem dúvidas, os dois FIIs são os fundos mais conhecidos da bolsa de valores, contudo qual deles tem a maior rentabilidade histórica, HGLG11 ou KNRI11?

Embora sejam fundos imobiliários de segmentos diferentes, é possível comparar a rentabilidade histórica destes fundos desde o seu IPO.

Com o intuito de enriquecer o conteúdo do artigo de hoje, vamos falar um pouco sobre o histórico dos fundos, antes de discutir a rentabilidade histórica.

Desse modo, no artigo de hoje, vamos responder a seguinte pergunta: quem tem a maior rentabilidade histórica HGLG11 ou KNRI11?

Conhecendo um pouco mais sobre o HGLG11

Certamente, o HGLG11 é um dos fundos imobiliários mais antigos do mercado brasileiro com IPO no dia 06 de março de 2010.

O CSHG Logística, ou HGLG11, é um fundo imobiliário do tipo tijolo com objetivo de auferir lucros através de investimentos em galpões logísticos.

O fundo tem como gestora e administradora a Credit Suisse Hedging-Griffo, uma das maiores gestoras do mercado de FII.

Este fundo imobiliário tem gestão ativa e tem participação no IFIX de 3,9 %.

De acordo com o HGLG11 RI, o fundo tem 223.439 cotistas e um total de cotas de 18,4 milhões.

Recentemente, em agosto de 2020, ocorreu a sexta emissão e subscrição que causou maior volatilidade no valor das cotas do HGLG11.

Na sexta emissão e subscrição do HGLG11, foram subscritas e integralizadas 2.785.776 cotas,
equivalentes ao valor total de cerca de R$ 432,8 milhões.

Durante o período de cotas remanescentes do HGLG11, foram alocadas 3.768.979 cotas com um montante total de R$ 585,5 milhões.

O montante final arrecado pela sexta emissão e subscrição do HGLG11 foi de cerca de R$ 1,0 bilhão.

A sexta emissão teve como objetivo arrecadar recursos para a aquisição ou desenvolvimento de novos galpões logísticos.

Atualmente, o CSHG logística tem 14 ativos imobiliários que somam uma área bruta locável superior a 610 mil metros quadrados, conforme visto na figura 1.

hglg11
Figura 1: Ativos imobiliários do HGLG11.
Fonte: Relatório Gerencial.

Ademais, após a sexta emissão do HGLG11, o fundo tem cerca de 26 % do seu patrimônio líquido em ativos de renda fixa.

Atualmente, o fundo tem um valor de mercado de R$ 3,4 bilhões com um patrimônio líquido de R$ 2,6 bilhões.

Em seguida, antes de discutirmos se HGLG11 ou KNRI11 tem a maior rentabilidade histórica, vamos conhecer um pouco sobre o Kinea Renda Imobiliária, ou KNRI11.

Conhecendo um pouco mais sobre o KNRI11

Analogamente ao HGLG11, o Kinea Renda Imobiliária FII, ou KNRI11, é um fundo bastante antigo da bolsa de valores e que teve seu IPO no dia 10 de agosto de 2010.

O KNRI11 é um fundo imobiliário de tijolo do segmento híbrido que tem como objetivo gerar renda através da locação de galpões logísticos e lajes corporativas.

O fundo tem como gestora a Kinea Investimentos e a administradora é a Intrag DTVM.

A gestão do KNRI11 é do tipo ativa e o fundo tem participação de 5 % no IFIX.

O KNRI11 RI mostra que o fundo tem cerca de 219.027 cotistas e uma quantidade total de cotas de 23,6 milhões.

Em janeiro de 2019, o KNRI11 lançou a sexta emissão e subscrição de cotas com um montante total de até R$ 994,7 milhões.

Durante a sexta emissão, o preço da integralização da cota foi de R$ 144,17 com um custo unitário de distribuição de R$ 1,87.

Ou seja, o custo total da integralização da cota de KNRI11 foi de R$ 146,04.

Cabe ressaltar que a emissão e subscrição de cotas do KNRI11 é específica para clientes do banco Itaú.

Atualmente, o Kinea Renda Imobiliária FII tem 19 ativos imobiliários com uma área bruta locável de 755,8 mil metros quadrados.

Figura 2: Ativos Imobiliários do KNRI11.
Fonte: Relatório Gerencial.

Os ativos imobiliários do fundo são localizados majoritariamente no estado de São Paulo.

Em setembro de 2020, o KNRI11 FII tem cerca de R$ 445 milhões em ativos de maior liquidez, principalmente em letras de crédito imobiliário (LCI), certificado de recebíveis imobiliários (CRI).

O valor de mercado do fundo é de R$ 3,9 bilhões com um patrimônio líquido de R$ 3,7 bilhões.

Sequencialmente, vamos analisar quem tem a maior rentabilidade histórica, HGLG11 ou KNRI11.

Quem tem maior rentabilidade? HGLG11 ou KNRI11?

Em primeiro lugar, é importante ressaltar que o objetivo é discutir a rentabilidade destes fundos imobiliários desde o início das negociações na B3, ou seja, desde o seu IPO.

Desse modo, tanto o HGLG11 quanto o KNRI11 tiveram seu IPO no ano de 2010.

Mas, quem será que teve maior rentabilidade no longo prazo, HGLG11 ou KNRI11? 

Então, vamos começar analisando a rentabilidade do HGLG11 nos últimos 10 anos, conforme demonstrado na figura 3.

hglg11 rentabilidade
Figura 3: Rentabilidade histórica do HGLG11.
Fonte: Relatório Gerencial.

De acordo com o relatório gerencial de agosto de 2020, o HGLG11 tem uma rentabilidade histórica de 411,5 % desde o IPO do fundo.

Comparativamente, o CDI bruto do período foi de 149,5 %, ou seja, há uma diferença superior a 260 % entre a rentabilidade do HGLG11 e a rentabilidade do CDI bruto.

Sem dúvidas, esta comparação mostra como a rentabilidade da renda variável é mais expressiva no longo prazo em relação a renda fixa.

Será que o HGLG11 ou o KNRI11 vai ser o mais rentável? 

Em seguida, vamos discutir a rentabilidade do Kinea Renda Imobiliária, ou KNRI11, através da análise da figura 4.

knri11 rentabilidade
Figura 4: Rentabilidade do KNRI11.
Fonte: KNRI11 RI.

Conforme demonstrado na figura 4, o KNRI11 teve uma rentabilidade histórica de 210,2 % desde o IPO do fundo. Em contrapartida, o CDI do período teve uma rentabilidade de 123,4 %.

A figura 4 mostra que a diferença entre a rentabilidade do KNRI11 versus CDI é de 170,2 %, de acordo com o RI do fundo.

Em conclusão, através dos dados de rentabilidade é possível dizer que o HGLG11 tem uma maior rentabilidade histórica em comparação ao KNRI11.

Me diz aí nos comentários, você investe em algum dos fundos?

Um abraço,

Rodrigo Colombo.

 

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